由于通货膨胀和战争开支之间的摩擦，俄罗斯央行推迟了加息计划

俄罗斯央行将基准利率维持在创纪录的21%不变，尽管克里姆林宫与乌克兰的战争导致消费者通胀居高不下，但央行并未进一步加息。

俄罗斯政府上周五做出这一决定之际，包括与克里姆林宫关系密切的大亨在内的有影响力的商界人士批评称，高利率正在给商业活动和经济踩刹车。

这也突显了军事开支与消费者物价稳定之间的持续摩擦。

俄罗斯央行（Central Bank of Russia）行长纳比乌林娜（Elvira Nabiullina）表示，由于10月份的加息将基准利率推至目前的创纪录水平，对企业的贷款收紧程度超出了预期。日本央行保留了在下次会议上加息的可能性，并表示预计明年的年通胀率将从目前的9.5%降至4%。

工厂实行三班倒制，生产从车辆到军用服装的各种产品，而劳动力短缺推高了工资，丰厚的入伍奖金让人们的银行账户里有了更多的卢布可供消费。所有这些都推高了价格。

除此之外，俄罗斯卢布走软推高了从中国进口的汽车和消费电子产品等商品的价格。自西方制裁破坏了俄罗斯与欧洲和美国的经济关系以来，中国已成为俄罗斯最大的贸易伙伴

俄罗斯的军费开支是由石油出口支撑的，石油出口已从欧洲转向印度和中国的新客户，这些客户不遵守对俄罗斯石油销售每桶60美元的上限等制裁。

高利率可以抑制通货膨胀，但也会使企业获得运营和投资所需的信贷成本更高。

对央行利率和纳比乌利纳持批评态度的人包括俄罗斯国家控制的国防和科技集团俄罗斯技术集团（Rostec）的负责人谢尔盖·切梅佐夫（Sergei Chemezov）和钢铁巨头阿列克谢·莫尔达绍夫（Alexei Mordashov）。

周四，俄罗斯总统普京在年度新闻发布会上表示，今年俄罗斯经济有望增长近4%，尽管通货膨胀是“一个令人担忧的迹象”，但工资也以同样的速度增长，“总体而言，形势是稳定和安全的”。

普京承认，有人对央行提出了批评，他说，“一些专家认为，央行本可以更有效，本可以更早地开始使用某些工具。”当被问及央行将对汇率做出什么决定时，普京说纳比乌林娜没有告诉他汇率将是多少。“她自己可能还不知道，因为他们在董事会上讨论这个问题，并在讨论中做出最终决定，”他说。“我希望这个决定是平衡的，符合当今的需求。”

欧洲政策分析中心（Center for European Policy Analysis）高级研究员亚历山大·科利安德（Alexander Kolyandr）说，普京处境艰难，因为他需要保持经济增长，确保社会稳定。“通货膨胀并不是保持社会稳定的好方法。最重要的是，他需要发动战争，而该州没有足够的资源来满足所有三个“目标”——增长、稳定物价和军费开支。

纳比乌林娜“不太在意来自商界人士的压力，”科里安德说。“她很独立，她知道普京在背后支持她。但整体经济放缓肯定起到了一定作用。”

过去一个月，中国央行已转向其他收紧贷款的方式，以抑制通胀，比如对银行实施更严格的信贷标准和监管要求。“这是否成功，我们将在明年看到。但就目前而言，这给了纳比乌林娜一个保持汇率不变的机会，让实业家、政界人士和普京总统本人满意，然后坐下来等待。

“我认为在下次会议上加息的可能性相当高。”

欧洲央行下次将于2月14日召开政策会议。